Paroles d'experts

La lettre de Peter Robson - 2e trimestre 2018

Le trimestre a été marqué par quelques changements politiques importants et une forte volatilité des devises, sachant que la politique, plutôt que les mesures des banques centrales, pourrait désormais déterminer l’évolution des marchés d’actions dans le monde. Malgré cette volatilité, la croissance économique sous-jacente est restée solide sur la plupart des marchés, quoique légèrement plus lente que ce qui avait été prévu par certains au début de l’année. Il n’empêche que le climat n’a pas été propice à l’investissement, à moins d’avoir détenu un nombre limité de valeurs à forte croissance mais dont la valorisation restait très élevée sur le marché américain. Notre philosophie d’investissement consistant à rechercher des sociétés affichant une accélération de la croissance des bénéfices à des prix raisonnables nous empêche d’avoir une position dans ces valeurs. Plusieurs des sociétés qui possèdent le profil recherché sont situées dans des pays émergents. En outre, il était difficile de trouver des opportunités d’investissementce trimestre, tant la faiblesse des devises et des marchés boursiers a pesé sur les rendements à court terme. Néanmoins, nous restons convaincus qu’au fur et à mesure que les incertitudes s’estomperont cela se traduira par un retour vers de meilleures performances.

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2Q18 Lettre du Gestionnaire PR.pdf

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