Experts aan het woord

Waarom en hoe beleggen in turbulente tijden?

Waarom kiezen voor beleggen op wereldschaal?

"Omdat het veel gediversifieerder en levendiger is. Het haalt voordeel uit de groei wereldwijd en heeft minder te lijden onder lokale of sectorale crisissen. Het is een soort evenwichtige belegging: door wereldwijd te beleggen, hang je niet vast aan een zone die te snel groeit, achteruitgaat of een risico loopt."

En hoe zit het met de volatiliteit en de timing op de markt in dat scenario?

"De aandelenmarkten zijn altijd volatiel geweest, maar dat is niet noodzakelijk een probleem voor een gediversifieerd belegger die mikt op de lange termijn. Volatiliteit heeft verschillende oorzaken: zwakheden in de economie, politieke veranderingen, buitensporige hefboomeffecten in de ontwikkelde economieën en, uiteraard, de emoties van de mens. We zien voorbeelden van zwakheden in het zuiden van Europa, met name in Italië. Daar is het mogelijk dat de prijzen van de Italiaanse staatsobligaties zullen dalen. Voeg die situatie bij een verkiezingsresultaat waardoor de populisten aan de macht komen en de wil om de overheidsuitgaven te verhogen ... Allemaal ingrediënten die de beleggers doen vrezen voor verliezen (en dan heb ik het alleen nog maar over emoties). Gevolg? Ze verkopen."

Hoe ziet u dat mijnenveld in het zuiden van Europa evolueren?

"Elke crisis wordt uiteindelijk op een of andere manier opgelost. En om over een crisis te kunnen spreken, moet die er ook echt zijn. Wat we nu zien, zijn vooral vlakkere en zelfs futloze markten. Politici kunnen een verontrustend discours houden en zullen hun bewoordingen nooit sparen. Welnu, we hebben het ook al in Griekenland gezien. Politici moeten leren leven met de werkelijkheid, met name door redelijke akkoorden af te sluiten met de Europese Unie. We hebben uiteraard wat woelige momenten gekend, maar Griekenland zit nog steeds in de eurozone, omdat het om het belang van de Grieken (en vandaag misschien van de Italianen) gaat. Extreme maatregelen zorgen voor risico's. Naast de politieke verklaringen, moeten we altijd de resultaten én de compromissen analyseren."

Welk standpunt moet de belegger innemen?

"Eerst moet hij voor zichzelf een eindpunt bepalen. Hij moet zich afvragen of hij zijn bedrag voor een aantal maanden, jaren of zelfs decennia wil beleggen. Daarbij is er één gouden regel: als hij dat geld de komende vijf tot zes jaar niet nodig heeft, dan kan de aandelenmarkt een te overwegen oplossing zijn.

Vervolgens moet hij de mogelijke risico's en voordelen begrijpen. Ook daar raad ik aan om een aantal regels te volgen. Kleine rendementen op hun investeringen zijn tevergeefs: rentes van 1 of 2% per jaar maken op lange termijn niet echt het verschil. De eerste vraag die hij zich moet stellen, is welk rendement mogelijk is en hoe het wordt berekend. Over het algemeen is het noodzakelijk na te gaan hoeveel kennis en ervaring je op financieel vlak hebt en wat je capaciteit is om een kapitaalverlies te kunnen dragen. Een fout die vaak wordt gemaakt, is denken dat bepaalde investeringen niet riskant zijn (zoals een mooi appartement of een bedrijf met een goede reputatie). Eender welk 'veilig' actief kan instorten. Kijk maar naar de Amerikaanse vastgoedmarkt." Kortom, een beleggersprofiel opstellen, helpt om de oplossingen te vinden die zijn aangepast aan je eigen situatie en verwachtingen.

U zegt ook dat bij de berekening van het rendement rekening moet worden gehouden met de kosten.

"Ik heb al veel gevallen van beleggers gehoord die het grootste deel van hun tegoeden in vastgoed investeren en daarbij het brutohuurrendement als rendementsschatting nemen. Daarbij vergeten ze bijvoorbeeld de transactiekost. Die is in België hoog en bedraagt bijna 15% zodra de belastingen, notariskosten en soms ook de btw berekend zijn. Niemand zou beleggen in fondsen met een instapkost van 15%! Dat is hetzelfde wanneer je de kosten voor het onderhoud van een goed, waaronder de renovatie, zou vergeten."

Dus als we het goed begrijpen, komen de risico's niet overeen met de volatiliteit op korte termijn?

"Precies. Jammer genoeg kunnen de risico's niet worden gemeten met eenvoudige tools. Daarom mogen liquide middelen nooit uit het oog worden verloren. Veel fondsen hebben een dagelijkse waardering en je hebt maar een dag nodig om ze te verkopen. Maar voor vastgoed of een privébedrijf zijn maanden nodig. Daarnaast is het belangrijk dat je niet al je eieren in dezelfde mand legt. Een of twee appartementen in dezelfde stad betekent niet dat je beleggingen gediversifieerd zijn. Een portefeuille met vijf verschillende aandelen van eenzelfde nationale index ook niet trouwens."

Interview door Cédric Godart op 13 juni 2018. Het is mogelijk dat de meningen en opmerkingen in dit document op een latere datum niet meer gelden. Marktgedrag uit het verleden voorspelt geenszins toekomstig marktgedrag.

Over Felix Berghmans

Felix Berghmans ging in juni 2015 bij TreeTop Asset Management LLP in Londen aan de slag. Hij belegt in bedrijven met een sterke ondernemingscultuur die sneller willen groeien dan de wereldeconomie.

Dit artikel delen  

Beleg met beheerders
die al 30 jaar performant zijn!

De mondiale en multisectorale overtuigingen van onze experts hebben hun waarde op lange termijn bewezen. Al 30 jaar maken onze beheerders doorgedreven analyses en gaan over de hele wereld op zoek naar beleggingen met het meeste potentieel.

Ontdek waarom TreeTop kiezen  >

Lees ook

Leer alles o​ver​ het ​beleggingsuniversum. Ontvang elke maand onze nieuwsbrief in uw​ ​inbox.

Ik schrijf mij in

0800 59 001Van maandag tot vrijdag. Van 9 tot 18 uur.

U bent nog niet klaar om te beleggen?

Schrijf u in op onze nieuwsbrief en volg zo samen met TreeTop het beleggingsuniversum.

Zo leert u:

  • Hoe de Beurs werkt
  • Het standpunt van onze experts over een algemeen nieuwsfeit
  • TreeTop beter te kennen